MILHO: PREÇOS SE MANTÊM ELEVADOS EM 2025 MESMO COM COLHEITA RECORDE

O MERCADO DE MILHO EM 2025 APRESENTA UM COMPORTAMENTO APARENTEMENTE CONTRADITÓRIO: MESMO DIANTE DE UMA SAFRA BRASILEIRA RECORDE, OS PREÇOS DO CEREAL PERMANECERAM EM NÍVEIS ELEVADOS AO LONGO DE BOA PARTE DO ANO, OPERANDO ACIMA DOS PATAMARES OBSERVADOS EM 2024. CONSIDERANDO O AGREGADO DAS TRÊS SAFRAS 2024/25, A PRODUÇÃO NACIONAL ATINGIU 141 MILHÕES DE TONELADAS, UM AVANÇO EXPRESSIVO DE 22% EM RELAÇÃO À SAFRA ANTERIOR, IMPULSIONADO PRINCIPALMENTE PELO AUMENTO DA PRODUTIVIDADE NA SEGUNDA SAFRA.

NO CENÁRIO INTERNACIONAL, A OFERTA GLOBAL DE MILHO PERMANECEU PRATICAMENTE ESTÁVEL ENTRE AS SAFRAS 2023/24 E 2024/25. QUEDAS DE PRODUÇÃO EM GRANDES PRODUTORES, COMO RÚSSIA, ESTADOS UNIDOS E UCRÂNIA, FORAM COMPENSADAS PELO CRESCIMENTO DA OFERTA EM PAÍSES COMO BRASIL, CHINA E ÍNDIA. ESSE EQUILÍBRIO GLOBAL LIMITOU UMA PRESSÃO MAIS INTENSA DE BAIXA SOBRE OS PREÇOS INTERNACIONAIS, O QUE TAMBÉM SE REFLETIU NO MERCADO DOMÉSTICO.

NO BRASIL, O INÍCIO DE 2025 FOI MARCADO POR UM FATOR CRÍTICO: O ESTOQUE DE PASSAGEM HISTORICAMENTE REDUZIDO, ESTIMADO EM APENAS 1,8 MILHÃO DE TONELADAS EM JANEIRO. ESSE NÍVEL EXTREMAMENTE BAIXO DE ESTOQUES FUNCIONOU COMO UM COLCHÃO DE SUSTENTAÇÃO PARA OS PREÇOS, MESMO COM A EXPECTATIVA DE UMA SAFRA ROBUSTA AO LONGO DO ANO.

A ESSE QUADRO SOMARAM-SE UMA DEMANDA INTERNA AQUECIDA, A POSTURA FIRME DOS VENDEDORES NA FORMAÇÃO DE PREÇOS E DESAFIOS LOGÍSTICOS, QUE LIMITARAM A FLUIDEZ DA OFERTA EM DETERMINADAS REGIÕES. COMO RESULTADO, OS PREÇOS DO MILHO SE MANTIVERAM ELEVADOS NO PRIMEIRO TRIMESTRE DE 2025, DESCOLADOS DO AUMENTO POTENCIAL DA PRODUÇÃO.

NOS MESES SEGUINTES, COM O AVANÇO DA COLHEITA DA SAFRA DE VERÃO, AS COTAÇÕES PASSARAM A SOFRER PRESSÃO DE BAIXA, REFLETINDO A MAIOR DISPONIBILIDADE DO CEREAL NO MERCADO. O BOM DESENVOLVIMENTO DA SEGUNDA SAFRA, FAVORECIDO POR CONDIÇÕES CLIMÁTICAS POSITIVAS, REFORÇOU AS EXPECTATIVAS DE UMA PRODUÇÃO RECORDE EM 2024/25, INTENSIFICANDO ESSE MOVIMENTO DE AJUSTE NOS PREÇOS.

NO INÍCIO DO SEGUNDO SEMESTRE, A TENDÊNCIA DE QUEDA SE MANTEVE, AMPLIFICADA PELA RETRAÇÃO DA DEMANDA. MUITOS CONSUMIDORES OPTARAM POR POSTERGAR COMPRAS, APOSTANDO EM NOVAS DESVALORIZAÇÕES DO MILHO À MEDIDA QUE A COLHEITA DA SEGUNDA SAFRA AVANÇAVA E AS ESTIMATIVAS DE PRODUÇÃO RECORDISTA SE CONFIRMAVAM. AO MESMO TEMPO, O RITMO MAIS LENTO DAS EXPORTAÇÕES E A NECESSIDADE DE ESCOAMENTO DA SAFRA LEVARAM OS VENDEDORES A ADOTAR UMA POSTURA MAIS FLEXÍVEL NAS NEGOCIAÇÕES.

CONTUDO, NA RETA FINAL DO ANO, A PARTIR DE OUTUBRO, O MERCADO VOLTOU A MOSTRAR SINAIS DE APERTO. PRODUTORES PASSARAM A RESTRINGIR A OFERTA NO MERCADO SPOT, O QUE, COMBINADO À DIFICULDADE DE RECOMPOSIÇÃO DE ESTOQUES RELATADA POR AGENTES, REACENDEU A SUSTENTAÇÃO DOS PREÇOS ATÉ MEADOS DE DEZEMBRO.

O COMPORTAMENTO DO MILHO EM 2025 DEIXA CLARO QUE, MAIS DO QUE O VOLUME TOTAL PRODUZIDO, FATORES COMO ESTOQUES INICIAIS, DINÂMICA DA DEMANDA, LOGÍSTICA E ESTRATÉGIA DE COMERCIALIZAÇÃO DOS PRODUTORES TÊM PAPEL DECISIVO NA FORMAÇÃO DE PREÇOS. MESMO EM UM ANO DE COLHEITA RECORDE, O MERCADO MOSTROU QUE A ABUNDÂNCIA NÃO SE TRADUZ AUTOMATICAMENTE EM PREÇOS BAIXOS.