PERFIL DE CRÉDITO DA ORACLE SE DETERIORA E ACENDE ALERTA PARA O SETOR DE IA

O PERFIL DE CRÉDITO DA ORACLE CONTINUA A SE DETERIORAR, SEGUNDO SINAIS RECENTES DO MERCADO FINANCEIRO. O INDICADOR MAIS CLARO DISSO É A DISPARADA DO SEU CDS (CREDIT DEFAULT SWAP), QUE ATINGIU 151 PONTOS-BASE (BPS), O MAIOR NÍVEL DESDE 2009, LOGO APÓS A CRISE FINANCEIRA GLOBAL.

O QUE É CDS E POR QUE ISSO IMPORTA

DE FORMA SIMPLES, O CDS FUNCIONA COMO UM “SEGURO” CONTRA O CALOTE DE UMA EMPRESA. QUANTO MAIOR O CDS, MAIOR O CUSTO PARA SE PROTEGER CONTRA UM EVENTUAL DEFAULT, E, PORTANTO, MAIOR A DESCONFIANÇA DO MERCADO EM RELAÇÃO À CAPACIDADE DA EMPRESA DE HONRAR SUAS DÍVIDAS.

NO CASO DA ORACLE, UM CDS EM 151 BPS INDICA QUE OS INVESTIDORES ESTÃO EXIGINDO UM PRÊMIO BEM MAIS ALTO PARA ASSUMIR O RISCO DE CRÉDITO DA COMPANHIA. PARA COMPARAÇÃO, NÍVEIS COMO ESSE COSTUMAM APARECER EM MOMENTOS DE ESTRESSE FINANCEIRO OU QUANDO O ENDIVIDAMENTO COMEÇA A PREOCUPAR.

MERCADO JÁ PRECIFICA RISCO REAL DE CALOTE

OS MERCADOS JÁ ESTÃO PRECIFICANDO UMA PROBABILIDADE DE DEFAULT SUPERIOR A 12%. ISSO NÃO SIGNIFICA QUE A ORACLE VAI QUEBRAR IMEDIATAMENTE, MAS MOSTRA QUE O RISCO DE UM EVENTO DE CRÉDITO DEIXOU DE SER TEÓRICO E PASSOU A SER CONSIDERADO RELEVANTE PELOS INVESTIDORES.

O QUE ESTÁ POR TRÁS DESSA DETERIORAÇÃO

O PRINCIPAL FATOR É A COMBINAÇÃO DE:

• AUMENTO EXPRESSIVO DE INVESTIMENTOS EM IA E INFRAESTRUTURA DE NUVEM

• CAPEX ELEVADO, CONSUMINDO CAIXA

• PRESSÃO SOBRE O FLUXO DE CAIXA LIVRE

• AMBIENTE DE JUROS AINDA ALTOS, QUE TORNA A DÍVIDA MAIS CARA

NA PRÁTICA, O MERCADO COMEÇA A QUESTIONAR SE O RETORNO DESSES INVESTIMENTOS EM IA VIRÁ RÁPIDO O SUFICIENTE PARA COMPENSAR O AUMENTO DO ENDIVIDAMENTO.

ALERTA NÃO É SÓ PARA A ORACLE

O MOVIMENTO NÃO É ISOLADO. A DISPARADA DO CDS DA ORACLE É VISTA COMO UM SINAL DE ALERTA PARA TODO O SETOR DE IA E TECNOLOGIA. MUITAS EMPRESAS ESTÃO INVESTINDO PESADO AGORA, APOSTANDO EM CRESCIMENTO FUTURO, MAS COM RESULTADOS FINANCEIROS AINDA INCERTOS NO CURTO PRAZO.

SE O CENÁRIO DE JUROS ALTOS PERSISTIR E A GERAÇÃO DE CAIXA NÃO ACOMPANHAR, O MERCADO PODE COMEÇAR A REPRECIFICAR O RISCO DE OUTRAS EMPRESAS DO SETOR.

O AUMENTO DO CDS DA ORACLE PARA O MAIOR NÍVEL DESDE 2009 É UM SINAL CLARO DE PERDA DE CONFIANÇA RELATIVA DO MERCADO. NÃO SE TRATA DE UMA QUEBRA IMINENTE, MAS DE UM ALERTA FORTE, INVESTIR PESADO EM IA SEM CONVERSÃO RÁPIDA EM CAIXA PODE COBRAR UM PREÇO ALTO EM TERMOS DE RISCO DE CRÉDITO.